Alphabet, Amazon, Meta y Microsoft prevén gastar en conjunto más de $740.000 millones en inversión de capital durante 2026, según sus planes comunicados en las últimas dos semanas. El aumento, asociado principalmente con centros de datos y chips para inteligencia artificial, inquieta a los inversores por el flujo de caja negativo y la duda de si las inversiones generarán retornos suficientes.
El gasto en IA inquieta a Wall Street
En las primeras etapas del auge de la inteligencia artificial, los mercados solían recibir con optimismo las grandes inversiones tecnológicas. Ahora, el crecimiento de los gastos, el endeudamiento y la posibilidad de que la IA erosione negocios rentables están cambiando el ánimo de los inversores.
La preocupación se reflejó en la sesión del viernes: el Nasdaq cayó un 2,9%, Nvidia perdió un 4%, Broadcom más de un 5% y Qualcomm un 11%. Alphabet también volvió a retroceder después de que sus acciones cayeran un 12% el jueves, una jornada que borró alrededor de $500.000 millones de su valor de mercado.
El flujo de caja libre muestra cuánto dinero queda a una empresa después de cubrir sus operaciones y sus inversiones. Cuando ese indicador pasa a terreno negativo, la compañía está gastando más efectivo del que genera, lo que puede aumentar su dependencia de deuda o de nuevas emisiones de acciones y bonos.
Alphabet y Amazon afrontan presión financiera
Alphabet registró un flujo de caja libre negativo de $9.100 millones en el tercer trimestre, el segundo trimestre consecutivo en números rojos, mientras su inversión de capital alcanzó los $51.400 millones. La empresa prevé gastar hasta $205.000 millones en 2026 y anticipa que la inversión seguirá creciendo en 2027.
Al mismo tiempo, el negocio publicitario de Google Search, responsable de cerca de la mitad de los ingresos de Alphabet, creció un 12%, su ritmo más lento en cinco trimestres. La expansión de AI Mode, el asistente integrado en las búsquedas, plantea un desafío estratégico: Google invierte en tecnología que podría alterar el modelo de búsqueda que financia buena parte de su negocio.
Amazon también informó de un deterioro del efectivo generado. Su flujo de caja libre acumulado en los últimos 12 meses fue negativo en $42.400 millones, frente a un saldo positivo de $14.800 millones un año antes. La compañía espera invertir $220.000 millones en 2026. Aunque los ingresos de Amazon Web Services crecieron un 39%, sus acciones cayeron un 7% tras la publicación de resultados.
Meta gasta más mientras Microsoft conserva caja
Meta registró un flujo de caja libre negativo de $2.100 millones en el tercer trimestre y prevé inversiones de capital de hasta $145.000 millones este año. La empresa señaló que su nuevo agente de IA, Muse, requiere mucha capacidad de cómputo. Los ingresos publicitarios crecieron un 26%, pero las acciones de Meta perdieron un 10% la semana anterior.
Microsoft fue la excepción entre las cuatro grandes tecnológicas: informó de $18.600 millones de flujo de caja libre positivo en su trimestre más reciente. Su inversión de capital fue de $45.200 millones, por debajo de los $50.000 millones proyectados. La compañía atribuyó la diferencia a retrasos en la capacidad de proveedores externos y afirmó que no suponía un freno deliberado a sus planes de IA.
La deuda y la salida a bolsa de Anthropic añaden incertidumbre
La expansión no se financia solo con las ganancias operativas. Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta y Oracle captaron conjuntamente $326.000 millones mediante deuda en 2026, tres veces más que el año anterior, según S&P Global Market Intelligence. Para el sector, la demanda de capacidad de IA sigue siendo fuerte y los negocios en la nube de Google, Amazon y Microsoft crecieron, pero satisfacerla exige desembolsos cada vez mayores.
El panorama también puede influir en la esperada salida a bolsa de Anthropic, cuyo crecimiento depende de asegurar grandes cantidades de capacidad de cómputo. Según informó el Financial Times, Blackstone advirtió a sus inversores que la compañía podría no obtener una calificación de grado de inversión tras su debut bursátil, lo que podría hacerla más dependiente de grandes proveedores de nube y otros financiadores.
Para empresas y consumidores, la cuestión central es si las nuevas infraestructuras permitirán ofrecer servicios de IA rentables a gran escala. Si los ingresos no crecen al ritmo de los costos, las tecnológicas podrían ajustar sus inversiones, buscar más financiación o trasladar parte de esos gastos al precio de sus productos y servicios.
En resumen
- Alphabet, Amazon, Meta y Microsoft prevén más de $740.000 millones en inversión de capital durante 2026.
- El Nasdaq cayó un 2,9% el viernes y varias acciones de semiconductores también retrocedieron.
- Alphabet, Amazon y Meta informaron de flujo de caja libre negativo en los periodos reportados.
- Microsoft mantuvo un flujo de caja libre positivo de $18.600 millones en su trimestre más reciente.
- Cinco grandes tecnológicas captaron $326.000 millones en deuda durante 2026, según S&P Global Market Intelligence.
- Los costos de cómputo y la financiación podrían complicar los planes de crecimiento y la salida a bolsa de Anthropic.
